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教育行业2021年投资策略:关注景气赛道、职业教

作者:西港金贝赌场 发布时间:2021-01-23 10:24 浏览次数:

  原标题:教育行业2021年投资策略:关注景气赛道、职业教育、K12培训,维持“中性”评级

  1) 教育行业回顾:职业教育、K12 培训、在线教育市场表现较好。1、A 股:业绩受疫情负面影响逐渐淡化,职业教育、K12 培训涨幅居前。2、港股:民办学校受疫情影响有限,相关上市公司涨幅居前。3、美股:在线教育上市公司营业收入同比高增长,相关上市公司涨幅居前。

  2) 职业教育:就业压力递增,将继续受益多项扩招。1、高校毕业生将持续创新高,加剧就业压力。2019-2030 年,预计 16-59岁就业人口中大学生占比将从 19%提升至 36%;2、职业教育考试培训将受益各项扩招。研究生:扩招创新高,仍有较大空间。

  2021 年全国硕士研究生考试报名人数高达 377 万人,同比增长 10.6%,再创历史新高。根据教育部数据,1956-2019 年,国内研究生毕业人数(含博士)合计 777.9 万人,在 25-64 岁人口中占比为 0.8%,远低于大多数经济合作与发展组织(OECD)及其合作伙伴国家平均水平(13%)。我们认为,随着中国经济的持续发展,对求职者能力要求提高,家长对教育投入增加,国内研究生占比较低,仍有较大扩招空间。教师:报考人数创新高,还将进一步增长。预计 2020 教师资格证报考人数 1000 万人,同比增长 13.6%,将再次创新高。高校毕业生就业“百日冲刺”行动扩招教师 40 万。目前教育部只是对学科类的教师培训要求具有教师资格证书,并未对素质教育老师做出明确要求,预计随着素质教育的发展,政策也将做出进一步规范,教师资格证报考人数还将进一步增长;公务员:国考&事业单位仍有扩招空间。2020 年,国家公务员拟招录人员2.41 万人,同比增长 66%。估计 2020 年省考整体扩招近 30%。

  按照全国 14 亿人口为基数,国内财政供养人员人口占比为3.6%,相比美国占比较低。1959 年 1 月-2020 年 11 月,美国政府雇员占总人口比例从 4.6%提升至 6.5%。3、职业教育稳健增长,市场规模将超四千亿元。根据弗若斯特沙利文数据,预测国内2020年非学历职业教育的市场规模为4191亿元,2017-2022 年复合增长率为 6.3%;4、公考及事业单位招录培训赛道值得重点关注,建议关注职业教育招录培训龙头:中公教育(002607.SZ)。

  3) K12 培训:在线教育仍处良好发展阶段,OMO 模式成主流。1、K12 在线教育受益疫情推动,市场规模超千亿元。2021 年初,多地因疫情防控暂停中小学线下培训活动,也提出寒假期间各学校不安排线上教学活动,不得组织任何形式的集体补课,K12 培训机构在线教育业务将受益疫情防控常态化,仍处于良好的发展阶段。我们估计 2020 年 K12 在线 在线.7%。2、OMO 模式将成为 K12 培训主流。随着用户使用习惯的改变,之前单纯的线下模式已经无法满足用户的多样化需求。加之政策监管趋严使得线下办学成本攀升,将科技赋能教育,OMO 线上和线下的融合发展模式已是未来教培行业的主流发展方向。建议关注在线教育业务发展良好的 K12 培训龙头:好未来(TAL.N)。


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